经济危机来了?韩国准备救市,美国债收益率升破4%,全球股市暴跌

北溪管道泄漏和人民币在岸、离岸价跌破7.2是今天各大平台的两大头版新闻,截止发稿,离岸人民币汇率已经跌破7.25。我们央行在9月15日就下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,并在9月26日将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%,但这两条措施都没有阻止人民币跌破7.2。

为啥大家都那么关注7.2呢,因为自汇改以来,人民币对美元汇率最低也就贬值到接近7.2,一旦7.2跌破,市场对于人民币单边贬值的预期就会增强,从而继续看空人民币,导致人民币继续贬值,形成恶性循环。人民币可以贬值,但不能形成单边贬值的预期,否则会加大金融市场风险。

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至于人民币贬值的原因,我们之前也解释过:

第一,由于美国8月份通胀超预期,美联储本月继续加息,美国联邦基金利率已经加到了3.25%,年内剩下两个月可能还要加息100BP-125BP,也就是说年底目标利率回到4.25%-4.5%,这导致美国和中国的利差大幅扩大,人民币贬值压力也在加大。

截止发稿,美国2年期国债收益率为4.26%,10年期国债收益率升破4%,创2008年来新高,而中国十年期国债收益率仅为2.75%。美国十年期国债利率作为股票定价中的无风险利率,快速飙升必然会对全球金融市场造成剧烈的冲击。

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第二,美元指数中欧元权重为57.6%,日元权重为13.6%,英镑权重为11.9%,只要欧元、日元、英镑走弱,美元就会相对走强,人民币也会相对贬值。近期由于欧洲能源危机和英国的财政刺激,欧元、英镑大幅走弱,昨天更是爆出北溪1号和北溪2号同时出现漏气事故,这会加剧欧洲能源危机,也是今天美元走强的一大主力。

我们观察到今天日元出现贬值,反而出现了升值,这可能是日本央行直接干预汇率。另外,今天人民币贬值并不单纯是美元走强,实际上人民币贬值幅度大于美元指数走强幅度,也大于其它国家货币贬值幅度,可能是有资金做空人民币,后续如果人民币继续大幅贬值,我们央行可能也要出手。

经济危机来了?韩国准备救市,美国债收益率升破4%,全球股市暴跌

由于美元和美债的飙升,全球金融市场恐慌情绪升温,全球股市、原油、黄金都出现了大跌。具体来看,今天亚太股市均大跌,A股上证指数跌幅为1.58%,港股恒生指数跌幅为3.42%,日经指数跌幅为1.50%,韩国综合跌幅为2.45%。A股收盘后,欧美中东股市也是普跌,仅有俄罗斯股市上涨。

经济危机来了?韩国准备救市,美国债收益率升破4%,全球股市暴跌

迫于股市糟糕表现,根据财联社报道,韩国准备启动股票稳定基金来救市,韩国股市还是有人疼的,A股就不行了。

综合来看,由于美联储无底线加息,全球各国为了保汇率被迫跟随加息,这就导致全球经济衰退风险加大,甚至部分高外债国家会爆发金融危机,亚洲金融危机就是前例。

美国领先的投资研究机构NDR(Ned Davis Research)目前认为全球经济衰退的可能性为98%,触发了“严重”衰退信号,该模型仅有的其他几次如此高的数据是在此前的严重经济衰退期间,如2020年和2008-2009年,全球股市目前面临的抛售压力仍在不断加大。Homrich Berg首席投资官Stephanie Lang表示:“英镑的灾难性表现削弱了全球的风险偏好,加剧了人们对金融市场即将崩溃的担忧。但这场熊市还没有结束,如果投资者继续低估利率快速上升的影响,他们将看到更多负面消息。”

风险提示:

股市有风险,投资需谨慎,本文不构成投资建议,读者需独立思考