春有风筝，夏有鱼
秋有青鸟，冬有雁
成份一调一换间
日子就这样过去了
告别2019，迎来2020~
除了火了2019的那句戏谑的台词别打扰我，我在成佛！外。2019年，季节没有时辰。这次，我们来说一说最重要的一件事——调仓换股。
对于过去的2019，除了庆余年之外，在这个岁末年初的时刻用迎新的热情，去与各位分享一下我们中证医疗指数的大变身。一年两度调仓季，中证医疗指数也在2019年12月16日调仓换股。这次调整的幅度相当大。指数编制方是花费了很大的一番心血的。中证医疗指数（399989）这次一共剔除了17个成份股，同时精挑细选仅仅纳入了3只新的成份股。
经过对比，我们可以发现，在2019年12月16日之前，中证医疗指数成份股的数量为54只。然而，在2019年12月16日调整后，删繁就简，中证医疗指数数量精简到了40只。
数据来源：Wind,截至2019.12.16
我们可以看到，中证医疗指数2019年12月16日调仓后，成份股数量增减比较明显。一共剔除的17只成份股在调仓前，其权重在整个中证医疗指数中合计占比5%。然而，在2019年12月16日调仓后，新纳入3只的成份股数量权重合计占比达7%。
数据来源：Wind,截至2019.12.16
总的来看，这次调整，无疑遵循的原则就是聚焦龙头，科技为王的原则。向龙头集中火力，单只成份股权重比例更大，仓位更重。
中证医疗指数成份股进出记录
据来源：Wind，截至2019.12.16
数据来源：Wind，截至2019.12.16
中证医疗指数每年都会有两次的调整机会，一次就是在6月17日，另一次就是在12月16日。调仓的原因是什么了？又根据哪些指标去调整了？所有的调整，都是基于指数的编制规则。那么，就让我们来看看中证医疗指数的编制细节吧。
1、中证医疗指数是怎么编制出来的？
我们平时常说指数投资公开透明，就是因为它是依靠规则运行的。调仓换股、乃至基金经理追踪指数，都会严格遵照规则进行。
医疗ETF(512170)。作为目前市场上唯一的医疗行业ETF，目前市场上与医药相关的ETF跟踪标的基本均为医药卫生指数；医疗ETF标的的选择可谓具有独特性。中证医疗指数，主要筛选的是医疗器械与医疗服务相关的股票。
具体筛选步骤如下↓↓↓
① 样本空间：中证全指指数样本股（剔除流动性排名后20%股票）。
② 行业选择：选取与医疗器械和医疗服务相关行业的上市公司股票。
③ 权重设置：指数采用自由流通调整市值加权；当样本数量在10只（含10只）至50只之间时，单个样本设置15%的权重上限；当样本数量在50只（含50只）以上时，单个样本设置10%的权重上限限制。样本股数量上限100只。
④ 指数调整：每年定期调整两次样本股，样本股调整实施时间是每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。
按照这个流程每年调整两次样本股，分别是每年6月、12月的第二个星期五收盘后的下一交易日。
这个过程复杂、严谨，总之我们普通投资者只需要做个大概了解，知道指数是怎么编制的、个股筛选标准是哪些就行了，其他的事儿交给指数编制公司和基金公司，毕竟买指数目的就是要省心省力哈。
2、这次指数调整前后有哪些变化？
① 前十大成份股有重大变化
此次调整之后，中证医疗指数TOP10的10只成份股发生了较大的变化，前10大成份股变化了2只，有2只成份股退出了前十大，分别是华大基因与鱼跃医疗，取而代之的是迈瑞医疗与健帆生物。其中，迈瑞医疗是首次新纳入指数。国产医疗器械黄金十年，迈瑞医疗一直在用工匠精神打造中国高端制造品牌，成为中国医疗器械进口替代的强者。健帆生物首创并推广的人工肾和人工肝市场空间颇大。
同时，爱尔眼科、泰格医药、乐普医疗、美年健康、通策医疗、卫宁健康、药明康德、山东药玻，依然是前十大重仓股。
中证医疗指数11月份前十大成份股
数据来源：中证指数官网，截至2019.11.30
中证医疗指数12月份调仓后前十大成份股
数据来源：Wind，截至2019.12.26
② 龙头属性更突出
中证医疗指数此次调整前，50亿元以下总市值的成份股一共有20只，总市值在50~500亿元之间的成份股共计30只，总市值在500~1000亿元之间的成份股共计2只，总市值在1000亿元以上的成份股仅2只。
中证医疗指数此次调整后，50亿以下总市值个股减少到4只，总市值在50~500亿元之间的成份股共计31只，总市值在500~1000亿元之间的成份股共计2只，1000亿及以上总市值的个股提高到3只。
此外，调整前成份股平均总市值171.34亿，调整后成份股平均总市值提高到276.20亿，两个数据比较起来看聚集龙头，科技为王的属性更突出了。
数据来自：Wind，截至2019.12.26
③ 仓位更集中
2019年12月16日，中证医疗指数调仓后，前10大成份股占比合计由原来的59%，提高到64%，前10大成份股持仓占比显著提高。
数据来源：中证指数官网，截至2019.12.26
经过对比还可以看到，指数调整前，前20大成份股权重占比合计为77%，调整后前20大成份股权重占比合计79%。调整的趋势，从总体上来看，指数前20大成份股的占比也有所提升。
数据来源：中证指数官网，截至2019.12.26
④ 科技含量更高
在12月16日调仓之前，中证医疗指数的成份股有54只。这54只中包含了众多非常小市值的医疗服务公司，这些公司在指数的成份股的比重比较小且分散，对于指数的涨跌幅贡献的幅度较小。调仓后，原有的54只成份股变为40只，且新进入3只成份股，分别为迈瑞医疗、正海生物、艾德生物，这三只成份股不仅是细分行业内的数一数二，也非常的具有科技含量。
其中，迈瑞医疗（300760）作为业内医疗器械龙头公司，地位稳固，政策助力更上一层楼。公司目前是国内业务规模最大、拥有同行业最全产品线、国内外领先的医疗器械及解决方案供应商，产品主要覆盖生命信息支持、体外诊断、医学影像三大领域。迈瑞医疗坚持自主创新，通过内生外延拓展，力求国际化战略。迈瑞医疗的多个产品在国内市占率前三，国内外享有很高声誉。国内器械行业迎来发展的黄金十年，迈瑞医疗作为器械行业的龙头，有望率先受益。
正海生物（300653）作为我国再生医学领域稀缺标的，主打产品属于三类医疗器械，研发周期长、技术密集大、壁垒相对较高，公司具备比较优势，行业进口替代趋势显现，发展前景良好。伴随种植牙行业保持快速增长（近年复合增速 20%-30%），加上公司销售渠道不断完善，且同等规格海奥口腔生物膜价相比盖氏 Bio-Gide 具有价格优势，正海生物口腔修复膜有望继续保持稳定较好增长。受益于种植牙、脑外科手术行业的增长，公司主打品种增长态势较好。随着公司经营管理效率的提高、费用得到有效控制，销售净利率有提升趋势。储备在研重磅产品有序推进，活性生物骨、引导组织再生膜、子宫内膜等将为拓宽公司产品线，推进再生医学领域的全面布局。
艾德生物（300685）作为伴随诊断龙头企业，该行业赛道保持着高景气度。公司是国内肿瘤伴随诊断龙头企业，目前共有22种诊断试剂获批获批上市，涵盖肺癌、结直肠癌、乳腺癌、黑色素瘤等多种疾病，全面覆盖国内获批的靶向药物。靶向药物加速进入医保，伴随诊断行业有望保持高景气。
根据中证指数官网公布的最新数据，中证医疗指数成份股共40只。调仓前后比较，计算机行业占比合计由7%提升到8%，占比整体提升1%，也可以看出整个指数的科技含金量更高。具体情况如下：
数据来源：中证指数官网，截至2019.12.16
总的说来，新纳入中证医疗指数的成份股都是医疗领域的强势龙头股，对于该指数的弹性空间大有裨益。同时，指数调整对投资者是好事，是指数管理者对于投资者负责的一种表现，这是指数的自我进化，和与时俱进，这样可以保持指数持续的活力。
中证医疗指数经过这次调整过后，前十权重更集中、龙头属性更强、科技含量更高。
最后附上医疗ETF最新最全40只成份股清单哈~
中证医疗指数成份股一览
数据来源：Wind，截至2020.1.7
医疗ETF（512170）3大热点关注：
热点No.1：一键打包医疗股，国内唯一医疗ETF。根据申万二级行业分类，所属医疗器械和医疗服务的个股共有70多只。这些上市公司虽然都属于医疗行业，但其业务方向或者深度都有所不同，从而导致股价走势也会有较大差异。医疗ETF成份股优中选优，仅40只，将上市最优质医疗股一网打尽，帮助投资者把握医疗股行情，同时规避个股选择风险。
热点No.2：高收益，高弹性。医疗为人类基本需求，老龄化加剧，疾病谱变化。医疗服务需求刚性大，医保商保增长稳定。消费升级，医疗保健需求激增，追求高质量医疗产品与服务，助推医药行业需求提升。科创板推动医药科技价值发现。当前，医药行业估值溢价水平处于历史低位，投资价值凸显。医疗器械是政策避风港，医疗器械、工业型、消费型医疗服务兼具高成长性。医疗行业作为医药行业的一个细分行业，过去10年医疗指数具有高收益、高弹性的特点。按最近11年统计，中证医疗指数有8年跑赢了中证医药指数，医疗板块明显好于医药行业其他子板块。
热点No.3：良好的流动性。截至12月31日，医疗ETF自2019年6月中旬上市交易以来累计涨幅达28.18%，四季度以来医疗ETF规模增幅高达350%，高居同期沪深两市所有股票型ETF规模增幅榜第一名
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