每日研报精选 | 汇丰研究下调恒指今年底目标;小摩:股市暴跌意味着经济衰退已成定局

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今日聚焦

  1. 汇丰研究:下调恒指今年底目标至19110点,明年底上望22470点
  2. 摩根大通:股市暴跌意味着经济衰退已成定局
  3. 国金证券:北溪管道多处泄露,关注欧洲高占比化工品
  4. 中信证券:看好房地产行业的供给侧改革
  5. 中信证券:特斯拉发布机器人,新能源车企迈向人工智能的里程碑
  6. 摩根士丹利:美团(03690.HK)基本面复原能力优于同业,重申为行业首选
  7. 摩根士丹利:首予中国中免(01880.HK)增持评级,目标价215港元
  8. 美银:维持国泰航空(00293.HK)跑输大市评级,目标价升至6.9港元
  9. 花旗:下调玖龙纸业(02689.HK)目标价至5.8港元,评级中性
  10. 大和:下调中国电力(02380.HK)评级至跑赢大市,目标价下调至4.1港元
研报观点精选一、宏观大市
  • 汇丰研究:下调恒指今年底目标至19110点,明年底上望22470点

汇丰环球研究发表亚太区股市报告表示,宜从头开始审视中资股前景,并料一些行业的前景变得更加光明。该行维持对港股增持评级,下调对恒指今年年底目标预测,由原来23810点下修至19110点,料2023年底可上望至22470点;该行调低对国指今年年底目标预测,由原来8470点下修至6510点,料2023年底可上望至7830点;该行亦下调对富时香港指数今年年底目标预测,由原来1030点下修至880点,料2023年底可上望至1020点。

  • 摩根大通:股市暴跌意味着经济衰退已成定局

美国股市对经济前景发出了一个非常明确的信号——经济衰退即将到来。这是摩根大通策略师建立的一个交易模型得出的结论。自从美联储上周变得极端强硬以来,标准普尔500指数6.5%的暴跌意味着美国经济衰退的可能性为92%,高于8月份的51%。其他资产也发出了类似的警告。目前贱金属的价格暗示经济衰退概率为96%,高于8月份的84%。

  • 国金证券:北溪管道多处泄露,关注欧洲高占比化工品

国金证券表示,9月初以来俄罗斯便已停止北溪-1天然气输送,北溪-2号管线自去年竣工以来并未投入运行,本次北溪管道泄露并不改变德国天然气当前的供给局势,当前德国的天然气存储量已达到91%以上,欧洲天然气库存的储气率约为88%,但去年9月至去年年底北溪-1号管线的输气量占欧盟进口天然气的15%,这一缺口和即将到来的需求旺季使得欧洲冬季天然气供应仍存不确定性。欧洲天然气供应持续紧张,建议关注欧洲产能占比较高的品种。

二、行业板块

  • 中信证券:看好房地产行业的供给侧改革

中信证券研报认为,看好房地产行业的供给侧改革,期待上下游产业链的逐步走稳。我们认为,只有保证有序交付,居民置业的信心才能稳定,房地产开发产业链才不会陷入恶性循环。地产销售已经呈现弱复苏态势,一些融资畅通的地产开发企业盈利能力和市场份额有望提升。保交付政策对稳定竣工的效果更为直接。我们相信,如果保交付政策进一步拉动竣工复苏,建筑玻璃和一些消费建材公司有望需求走稳。当前开工明显偏弱,期待地产政策能在远期逐渐扭转开发需求持续下滑的局面,但当前相关上市公司经营未有明显复苏,行业供给侧改革则值得关注。

  • 中信证券:特斯拉发布机器人,新能源车企迈向人工智能的里程碑

中信证券研报指出,特斯拉发布人形机器人,致力于解决劳动力短缺问题并实现人人富裕。由于拥有智能化技术储备、规模化生产能力和马斯克丰富的成功案例,特斯拉开发机器人具有底气。我们由车看机器人,认为初代产品将树立标杆,最终打开商业化前景。而对于930 AI Day,我们认为关注点在于FSD和Dojo项目进展,以及特斯拉机器人的功能展示、价格和量产计划及训练方法。我们推测特斯拉人工智能核心技术和终端机器人将协同发展,加速特斯拉由新能源车企向人工智能企业转型。

三、个股方面

  • 摩根士丹利:$美团-W(03690.HK)$基本面复原能力优于同业,重申为行业首选

摩根士丹利发表研究报告指,疫情下美团的基本面仍然比同行更具弹性。集团正进行成本优化,重申集团为行业首选,维持目标价240港元及增持评级。该行表示,受惠于外卖业务量按年增长17%,及IHT(到店、酒店及旅游)业务收入增长14%,维持对集团第三季度核心本地商务收入的预测,预计将达464亿元人民币,按年增长25%。该行正等待更清晰的疫情路线图,以推动集团录得更好增长。该行认为,集团未来3年的潜在市值为3500亿美元,即以最乐观的情况计算,每股达450港元。

  • 摩根士丹利:首予$中国中免(01880.HK)$增持评级,目标价215港元

摩根士丹利发表研究报告指,由于中国中免的需求及利润复苏,预期第四季将录得正面盈利增长,店铺的扩张和营运效率提升支持其健康的中长期增长前景。该行首予集团H股增持评级,目标价215港元。该行表示,中国中免目前的估值反映其复苏疲弱且时间上的不确定,又认为海南及集团的竞争力自2020年中以来有所增强,并有可持续的钱包份额(wallet share)。该行认为,集团AH股的估值均具有吸引力,而A股估值的上升空间略高于H股。

  • 美银:维持$国泰航空(00293.HK)$跑输大市评级,目标价升至6.9港元

美银证券发布研究报告称,维持国泰航空(00293)「跑输大市」评级,但鉴于需求被压抑和参考其他早期重新开放市场的经验,预计明年收益率将达25%,高于2019年水平,目标价由6.3港元上调至6.9港元。该行表示,基于需求疲软,货运市场进入下行周期,及运输供应上升,预测货运2022及2024年收益率分别达50%/25%。

  • 花旗:下调$玖龙纸业(02689.HK)$目标价至5.8港元,评级中性

花旗发表报告指,玖龙纸业2022财年业绩与预期一致,惟短期痛苦难以避免,分别下调其2023和2024财年的盈利预测78%和45%,并引入2025财年的预测。该行将目标价由7.6港元下调至5.8港元,维持评级中性。该行指,盈利预测下调是由于7至10月期间生产设施暂停,根据该行估计,可能占到2023财年全年产量1,680万吨约5%,或导致2023年上半年利用率低于盈亏平衡水平而产生亏损。

  • 大和:下调$中国电力(02380.HK)$评级至跑赢大市,目标价下调至4.1港元

大和发表研究报告,预计今年第四季燃煤发电需求强劲,考虑到动力煤现货价格上升趋势,将对中国电力带来负担。由于些半年燃煤电价已触及15%至20%的上浮上限,大和预计价格不会进一步上调,而水电板块表现疲弱,因此将中国电力评级由买入下调至跑赢大市。该行预计作为旺季的第三季水电补偿有限,将目标价从5.2港元下调至4.1港元,并将2022至2024年每股盈利预测下调1%至32%。

编辑/emily

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